Crisis de agosto: el mercado espera inflación, tasas y dólar más altos
La crisis económica, que quedó en franca evidencia durante agosto pasado, dejó su huella. Ahora, el mercado espera más inflación, tasas más altas, un mayor tipo de cambio y una mayor desaceleración de la actividad de acá a fin de año a comparación de lo consideraba un mes atras.
Así quedó plasmado en el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), que elabora mensualmente el Banco Central con las proyecciones de consultoras y bancos del sector privado, cuya edición de agosto se conoció este jueves.
Las últimas semanas terminaron por hacer explícito que no todo marcha acorde al plan. Si hasta julio el Gobierno intentaba minimizar la falta de reservas y disimular el estancamiento de la actividad, a partir de agosto cualquier ocultamiento de la crisis se hizo imposible.
El mes pasado arrancó con un waiver pedido por Luis Caputo al FMI por el incumplimiento de la meta de acumulación reservas netas y con una disparada del dólar oficial, que alcanzó entonces un nuevo récord nominal. Eso llevó directamente a una inédita suba de los encajes por parte del BCRA, que con un 50% alcanzaron su valor más alto en 30 años. Y, en paralelo, a una fuerte suba de tasas, que llegaron al 69% anual en la licitación de inicios de mes.
Entonces, el bajo rollover, por la necesidad de los bancos de conservar más liquidez, dejó al Gobierno sin más alternativa que evidenciar un desvío en el programa, al llamar a una licitación de emergencia (el lunes 18) para reabsorber los pesos que quedaron en la calle. Mientras, la aceleración de la inflación por segundo mes consecutivo, por el pass through de inicios de mes, ya era un hecho esperado por la mayoría de las consultoras.
El último episodio de la palpable crisis llegó esta semana, cuando el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, anunció que el Tesoro (ahora oficialmente) comenzaría a intervenir en el mercado de cambios. La ruptura con el esquema de bandas acordado con el FMI se volvió manifiesta.
